2016年以来，白酒行业基本面加速回暖，多数企业交出了一份靓丽的半年度成绩单。据Wind数据统计，截至昨日收盘，共有7家上市酒企发布半年报，5家净利润实现同比上涨，其中水井坊涨幅超过八成。

不过，主营业务同为白酒的顺鑫农业似乎没那么“幸运”。顺鑫农业日前发布的半年报显示，报告期内公司实现营业收入62.68亿元，同比增长9.11%;归属于上市公司股东的净利润2.3亿元，同比减少6.76%。

房地产业务拖累业绩 旗下子公司亏损8000万

对于公司净利润的逆势下滑，顺鑫农业证券部相关人员在接受记者采访时坦承“主要系地产业务拖累”。顺鑫农业半年报显示，房地产子公司顺鑫佳宇包报告期内收入1.54 亿元，净利润为-8035万元。

据了解，地产是顺鑫农业除“酒肉”之外的最大业务，但一直拖累着公司业绩。2014-2015年，顺鑫农业财务费用分别为1.6亿元和1.71亿元，顺鑫佳宇由于负债率较高，其利息费用占比就超过了八成。2016年上半年，顺鑫农业财务费用1.39亿元，其中利息支出为1.38亿元。

加速剥离地产、建筑等非核心主业

上述接受采访的工作人员还表示：“顺鑫农业将加快剥离地产业务的速度，一旦完成，公司基本面可能发生显著变化。”不过，有私募人士对此表示担忧，其对记者表示，顺鑫农业地产业务资产规模较大，剥离难度较高，整个剥离过程可能耗时长达3-4年。

被顺鑫农业舍弃的还有水利建筑工程等其他业务。2015年年报显示，顺鑫农业主营业务包括白酒酿造与销售;种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工;市场管理与服务;房地产开发;水利建筑工程施工。2014年公司更是进行过文化、金融等方面的投资。

因为业务类型繁多，顺鑫农业一度被业内戏称为A股“最忙”的上市公司之一。上述私募分析师直言：“这也可能是顺鑫农业市场认可度不高的最主要原因。”

为改变现状，顺鑫农业自2014年以来就逐步收缩剥离与主业无关的资产，截至2016年6月30日合计剥离了7家子公司。今年1月22日，顺鑫农业发布公告，拟由顺鑫控股出资1.78亿元收购顺鑫农业持有的鑫大禹公司85.43%股权，这也意味着上市公司剥离建筑资产。该私募人士还预测，顺鑫农业最终或许只会保留白酒和肉类加工两块业务。

“顶梁柱”白酒业务营收增速10年最低

除地产业务拖累业绩表现外，顺鑫农业的“顶梁柱”白酒收入增速也呈现出明显放缓态势。

半年报显示，顺鑫农业白酒业务报告期内营收32.5亿元，同比增长4%，在总营收中占比51.85%。据了解，这是顺鑫农业白酒业务近10年来收入增速首次降至两位数以下，2012-2015同期数据分别为36.89%、27.02%、11.52%、18.82%和3.93%，2008年更是接近80%。

据了解，2016年以来的这波白酒复苏，是中高端品牌引领的，其中茅台、五粮液等价格出现疯涨。据记者了解，53度飞天茅台价格终端零售价普遍突破1000元大关，最高达到1288元。五粮液、国窖1573等高端白酒价格也直逼800元。而顺鑫农业的白酒业务以牛栏山二锅头为主，零售价格多数在30元以下。

上述私募人士对记者表示：“中低端白酒战略让顺鑫农业在上一轮行业调整中成功避免了业绩大跌，但如此定位可能会使产品受到限制;另一方面是因为其他酒企也在加码中低端，竞争加剧会导致营销成本提升，这在一定程度上也会影响顺鑫农业利润水平的提高幅度。”

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