近日，21世纪经济报道得悉，重啤集团以高于和嘉士伯锁定的20元/股的协议价格，将其持有重庆啤酒剩余股权全部出售。然而，收购对象已不再是嘉士伯。“重啤集团卖股票在前，嘉士伯方面问询在后。”重庆啤酒董秘邓炜向记者透露。

在此之前，已有风吹草动。从今年一季度开始，减持大幕便已开启。据重庆啤酒相关财报显示，在2015年1月1日至4月7日期间，重啤集团累计减持了其剩余所有的重庆啤酒全部股权，后者占重庆啤酒总股本的4.95%。

其中，第一季度公司对重啤约减持了占总股本2.41%的股份，此时重啤集团仅持有重庆啤酒1229.4100万股，是除嘉士伯外重庆啤酒的第二大股东。

知情人士告诉21世纪经济报道记者，“三月中旬重庆啤酒股价上20元后，重啤集团并非立即减持，而是经过请示国资部门批准一段时日后操作的。但其减持的平均价格应该高于20元。”对重啤集团来说，国有股权出售不当，容易有国资流失之嫌。按照国务院国资委、中国证监会的相关规定，国有股东转让上市公司股份的价格应根据证券市场上市公司股票的交易价格确定。

而对于重啤这个历经股价重大起伏的个案而言，股权转让的时机更是被外界高度瞩目。

继乙肝疫苗研发“神话”破灭后，重庆啤酒股价从最高60元/股曾跌至最低不足13元/股。即使从 2013年底嘉士伯对其要约收购结束到今年3月中旬前，重啤股份的股价均没有高过20元门槛。如此来看，此度累计减持股权的平均价格超过20元/股，对重啤集团来说，比当初和嘉士伯签订的20元/股锁定价格出手更为划算。

今年以来，重庆啤酒最高价为28.99元。若按均价24.50元计算，重啤集团变现金额约5.87亿元，较之出售给嘉士伯的总价高出约1亿元。

除了更高溢价出售国有资产，简化审批程序被指也是一大原因。从重啤集团和嘉士伯双方此前签订的《锁定协议》和《变更协议》内容中获悉，如嘉士伯香港与重啤集团需要实施剩余股份交易，则该交易行为需取得相关监管机构的批准，但如果通过大宗交易系统转让股权则流程要简化许多。

按照相关规定，国有参股股东通过证券交易系统在一个完整会计年度内累计净转让股份比例未达到上市公司总股本5%的，由国有参股股东按照内部决策程序决定，并在每年1月31日前将其上年度转让上市公司股份的情况报省级或省级以上国有资产监督管理机构备案。

当被问及为何会在双方签订了《锁定协议》及《变更协议》后，嘉士伯仍对重庆啤酒相关股权失之交臂，邓炜告诉记者，上述两份协议均是单方面限制嘉士伯，并没有限制重啤集团出售持有重庆啤酒剩余股权的方式。

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