12日晚，百润股份公布2016年三季报显示，本报告期内百润实现营业收入3.2亿余元，较上年同期降低36.13%，净利润约4000万元，同比减少54.15%。

自去年下半年以来，原本在国内预调酒市场叱咤风云的RIO鸡尾酒逐渐开始走下坡路。“跳楼式”的大幅下跌甚至引来外界“百润神话一夜雪崩”的争议。

虽然百润股份仍未走出亏损境地，但相较半年报，第三季度的营收降幅已明显收窄，单季营收已接近上半年营收水平。中国品牌研究院研究员朱丹蓬在接受《每日经济新闻》记者采访时称：“RIO第三季度是一个好的开局。”

业内人士认为，RIO通过减少存货、加推新品及调整营销布局等手段，其战略调整已基本步入尾声，业绩拐点或将到来。百润股份则表示，看好公司第四季度经营状况持续改善。

年内单季首次盈利

在经历此前的“跳水式”下滑之后，百润股份终于可以“松口气”了。

百润股份在季报中说明，2016前三季度营收与现金流量净额双降，主要系巴克斯酒业主营业务收入同比下降幅度较大所致。而巴克斯酒业的当家产品，即RIO(锐澳)预调鸡尾酒。

2014年，百润股份斥约资约55亿元收购RIO生产销售商——上海巴克斯酒业有限公司。当时的重组预案显示，交易双方预计巴克斯酒业2014-2017年度净利润将分别达到2.22亿元、3.83亿元、5.44亿元和7.06亿元。

去年上半年，巴克斯酒业的确曾不负众望，RIO销售大增也使得百润股份2015年上半年营收达约16.88亿元，同比增长278.43%。

但从去年第三季度开始，RIO进入销售瓶颈。一位RIO经销商此前在接受记者采访时称：“到年底的时候，大家都开始亏本往外卖。”在当时的媒体报道中，百润的窘境被描述为“业绩神话一夜雪崩”。

2016年上半年，百润股份营收一路下滑到4.1亿余元，降幅高达75.14%。相较之下，第三季度营收超过3亿，且单季实现了盈利。百润股份称，看好公司四季度经营状况持续改善。

朱丹蓬认为，百润第三季度业绩回暖，是其贴近市场、贴近行业及贴近消费者的结果。“但这只是一个相对比较良性的讯号，业绩能否延续很关键。如果到明年第一季度百润依然表现良好，那可能证明公司自身甚至是整个预调酒市场已经回暖到位”。

去库存迎业绩拐点？

在朱丹蓬看来，降渠道库存、合理规划业绩目标以及更加贴近经销商与消费者，是百润跌势暂缓的主要原因。

据悉，自2015年下半年开始，百润就开始发力去渠道库存。由于RIO在2014及2015年初的销售一片畅旺，经销商加大铺货。去年上半年，百润股份预调鸡尾酒业务营收16亿元，同比暴增342.80%的同时，下游渠道亦不堪重负。为了避免损失惨重，有经销商曾在去年底以每箱亏掉三四十元的价格尽快甩掉手中存货。

朱丹蓬认为，当百润股份降低2016年目标值后，“这给了经销商和百润自身团队以信心，改善了公司和下游的压货状况，对渠道的良性发展起到了推动作用”。

据东北证券研报公布的数据，截至今年上半年，百润渠道库存已由450万箱降至150万箱以内，终端陈列库存降至几十万箱，加上销售发货300万箱——仅为去年同期发货量的四分之一。该研报指出，百润股份渠道与终端库存已经恢复至合理范围。

众所周知，RIO对于广告投入一向大手笔。2016上半年，百润股份已产生广告费用约1.5亿元，同比增长21.34%。费用依然不菲，但方向已经发生了微妙变化。RIO从过去的“广撒网”到如今重点植入《微微一笑很倾城》等大热IP，赞助《中国新歌声》等热门综艺，“不仅让原来‘空中楼阁’式的营销方式真正落地，也更加对接都市青年男女等主要受众市场”，朱丹蓬认为，“对于用户忠诚度不高的快消品市场来说，增加粉丝粘性很重要”。

除继续加强经典产品推广，百润股份加推RIO旗下“5度本味”与“8度强爽”两款新品。有研报指出，截至今年8月，5 度本味、8 度强爽等产品已占渠道出货的20%、电商销量的43%。新品推出有利于为公司争取更多细分消费者人群，产品结构日益丰富也有助于提高消费者的客户粘性。

朱丹蓬认为，以RIO为代表的预调酒企业纷纷调整，预示着目前国内预调酒市场已经从导入期进入成熟期。在预调酒市场蛋糕较小而竞争者众的情况下，只有强者愈强，弱者退出，才能促进行业的健康良性成长。

13日，新闻记者也曾致电百润股份公布的公开电话，但被告知董秘办相关人员在开会，未能获得置评。

每日经济新闻

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