据报道，沪深两市19家白酒企业中，有18家公司中报全部出炉。相比其他行业，白酒类上市公司上半年整体表现向好，18家公司中，除皇台酒业继续亏损，青青稞酒、金种子酒和迎驾贡酒3家酒企净利润在报告期内同比下滑外，其他14家酒企上半年均实现了业绩同比增长的好成绩，其中，沱牌舍得和酒鬼酒的增幅超过100%。

18家企业半年共挣251.16亿净利，近八成正增长

通过Choice数据统计得知，A股18家白酒上市公司今年上半年实现营业总收入合计814.33亿元，同比增长20%;实现归属于母公司股东的净利润合计为251.16亿元，同比增长25.5%。

上半年，在高端白酒量价齐升下，77.7%的酒企实现了营收和净利润的双增长，对于白酒行业来说，本报告期内企业的业绩也是自2013年以来表现最好的一次。

18家酒企中，有11家公司净利润同比增长超过20%，其中，沱牌舍得、酒鬼酒上半年业绩表现抢眼，在报告期内的净利润增幅超过100%。另外，山西汾酒的增幅为67.63%，泸州老窖增幅32.73%，口子窖、五粮液、贵州茅台、古井贡酒、水井坊、金徽酒、今世缘的增幅分别为29.86%、27.9%、27.8%、25.6%、23.9%和22.2%。伊力特、洋河股份和顺鑫农业的净利润增幅低于20%。

备受关注的茅台、五粮液也没让失望：贵州茅台在报告期内实现营收254.9亿元，同比增长36%;净利润为112.5亿元，同比增长27.81%;五粮液上半年实现营收156.2亿元，同比增长17.84%;实现归属于母公司股东的净利润为49.7亿元，同比增长27.9%。

相比上述11家业绩正增长的酒企，在报告期内，皇台酒业则继续亏损，在报告期内公司实现净利润为-5462.5万元，同比下降190.96%;金种子酒净利润同比下降53%，青青稞酒净利润下滑29.19%，迎驾贡酒则同比下降0.32%。

甚至在皇台的半年报里我们看到比较惊人的内容：为改善公司可持续经营能力，实现长期、健康、可持续发展，经向深交所申请，公司股票自7月24日起停牌，拟实施重大资产重组。本次重大资产重组的一项内容是拟将亏损严重的白酒业务相关的资产出售给大股东上海厚丰投资有限公司，由其进行培育，待其具备较强盈利能力时，或有可能重新注入到公司;另一项内容是对外投资互联网+幼儿教育，通过拓展新业务改善持续经营能力，改善公司的资产质量，培育新的经济增长点。

酒企库存高达673.22亿元，然而这并不是坏事

从上市公司中报业绩数据可以看出，2017年上半年，多数白酒企业都取得了喜人的业绩，白酒行业也出现了久违的热闹景象，当然，白酒行业的盛宴主要集中在以茅台、五粮液为主的酒企身上，不过，此轮高端白酒量价齐升的背后，给其他次高端酒企业带来上升空间的同时，行业竞争也更加残酷，三、四线酒企生存困难。

不过，作为行业龙头的上市酒企来说，它们对企业对行业未来发展还是比较看好，这从酒企的存货量上则清晰可见。

通过查阅白酒上市公司中报数据时发现，酒企们的存货也逐年递增。

值得一提的是，上市酒企的存货包括：原材料、在产品、产成品、包装物、低值易耗品、委托加工材料、委托代销商品等，由于不同的酒企存在差异，因此，所有的酒企存货并不一定都包括上述明细，但是，存货里面一定包括基酒。

据Choice数据统计显示，2017年上半年18家酒企的库存合计673.22亿元，而上年同期为623.07亿元，同比增加50.15亿元，增长幅度为8%。

以2012年至2016年年报数据为准，具体到每家上市酒企来看，18家酒企每年都保持一定金额的增长，而且，增长的幅度并不是很大。其中，贵州茅台、洋河股份的库存目前过百亿元，其中，贵州茅台2016年的库存为206.2亿元，洋河股份为122.2亿元。而五粮液2016年的库存为92.5亿元。

以茅台为例，2012年，公司的存货为96.6亿元，到了2013年变成118.3亿元，2014年为149.8亿元、2015年为180.1亿元，2016年为206.2亿元。每年保持20亿元，最多40亿元的增长。其他酒企也同样均匀增长。

对于白酒上市公司高企的存货，一位不愿具名的券商分析师对《证券日报》记者表示，白酒企业的存货增长与服装、食品等企业的库存增长意义完全不同，白酒的属性是越陈越香，具有增值的属性，而且对于企业长远发展来说，有足够量优质的基酒，企业才有更好的发展。因此，对于白酒企业来说，酒企必须有一定量的存货才健康。

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