白酒板块

一二月线上数据显示，春节名酒销售额同比提升明显。阿里平台高端五粮液、次高端水井坊、大众酒伊力特表现最优;京东白酒亦呈现加速状态，高端表现最优，茅台老窖增速最快。线下终端以及经销商草根调研显示，高端名酒春节期间批价稳定动销良好，行业集中度进一步上升，五粮液动销良性，多家终端处于节后补库存状态。另一方面，上周古井集团、酒鬼酒、伊力特披露年报，四季度收入加速增长，春季糖酒会临近，或成为板块催化剂。

1)京东平台：18 年春节白酒销售额增速超过40%。高端酒方面，2018 年春节期间京东茅台增速100%，主要系去年茅台缺货严重。五粮液增速超40%，其中普五增速约45%。泸州老窖增速约110%，在高端白酒中增速最快。次高端方面，洋河18 年春节增速为10%，电商普遍缺货，主要系厂商管控。其中，梦系列增速迅猛，今年目标是梦之蓝销售额高于海之蓝。水井坊高端品典藏动销较优，京东线上占比水井坊总销售的20%，春节增速约50%。郎酒春节期间同比增长较优，2017 年增速为10%，2018 年预计60%以上。大众酒方面，提价市场接受度很低。牛栏山今年表现不及预期，市场接受度不高，品牌增速在下滑。

2)阿里平台：一二月(+51%)销售额增速大幅提升，客单价较去年同期增加62%。具体到品牌上，一二月伊力特表现最优(+208%)，水井坊(+132%)和剑南春(+112%)增速位居二、三位。从2017 年整体表现来看，伊力特(+197%)、水井坊(+114%)、古井贡(+81%)全年销售额同比增速最快。价格方面，国窖1573 天猫优惠活动到期，价格恢复至969 元;品味舍得天猫、京东价格恢复至568 元;洋河梦之蓝M3、天之蓝京东和天猫价格较2 月初分别上调约40元、20 元;酒鬼酒红坛京东、天猫价格较2 月初分别上调80 元、90 元，水井坊典藏大师、井台京东促销价(799 元、489 元)到期，恢复至979 元、519元;古井贡8 年京东促销价(268 元)到期，价格恢复至298 元。

3)线下草根调研：名酒动销良性，终端处于节后补库存状态，促销基本结束价格逐步恢复。春节后访谈了上海、华南、湖南、四川、云南、宁夏等地区域大型经销商，总体来看，高端名酒春节期间批价稳定，动销良好，行业集中度进一步上升，各品牌在自身传统强势市场稳步增长。另外从终端价格来看，目前促销基本结束价格逐步恢复。3 月11 日，据云酒头条报道，舍得酒业调整配赠政策，新政策下52 度品味舍得酒提价约13 元，此举料将减少渠道买赠变相提高终端成交价。

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