昨日上午，在贵州茅台2017年度股东大会上，茅台集团党委书记、董事长李保芳作2017年度董事会工作报告。他指出，茅台的发展进入一个更好的发展时期，2018年贵州茅台目标实现营业收入较上年增长15%左右。

9个关键词带你看懂贵州茅台2017年度股东大会。

1、资本——混改未启动 分红会增加

2017年，茅台在资本市场股票涨幅达到108.7%，市值位居全球酒类上市公司第一。“2017年度最受投资者尊重的上市公司评选”，贵州茅台排名第二。558个的2017年度股东大会出席人数创下历史纪录，也说明了投资者对茅台的信心。

会上众多股东都很关心茅台分红的情况，李保芳表示茅台的效益会继续提高，分红只会增加，不会降低，只是增加的度需要认真研究和权衡。

这样的回答算是给了茅台投资者吃了一颗定心丸。近日曾有新闻爆料称茅台将启动混改，当天也有股东提出了这样的问题。

李保芳否定了茅台将启动混改的消息：“混改是前几年向社会公告过，而改革到现在还在停留，下一步是不是要搞，最后能不能改还要取决于国资委，目前还没启动。”

2、生命周期——茅台发展进入更好时期

作出“分红只会增加，不会降低”的承诺，茅台有信心也有能力兑现。

李保芳指出，茅台的发展进入一个更好的时期，茅台将来肯定会比今天好，茅台的生命周期特别长，茅台的生命周期有上百年，上千年，要做好两件事，一是坚守工艺，老祖宗传下来的东西是中国的非物质文化遗产;二是坚持质量，视质量为生命，不要让茅台酒变味，茅台一定能做大做强，还能做久。

3、2018目标——营业收入增长15%

股东大会上，李保芳表示2018年贵州茅台总体目标有三项：“一是营业收入较上年度增长15%左右;二是完成基本建设投资25.72亿元;三是确保质量零缺陷、食品安全零事故。”

2017年贵州茅台实现营业收入582.18亿元，按照上述目标估算，贵州茅台2018年将实现营业收入669.5亿元左右。

4、产能——茅台酒4万吨，系列酒5万吨

茅台要实现这样的目标，首先看产能。

李保芳表示，现在茅台酒已经具备48000吨产能，今年正在进行6600吨扩建，明年可以形成5万吨产能，原则上，短期内不再考虑扩建，会持续很长时间。系列酒也在扩建，现在有3万吨，正在扩建2万吨，未来3年内，系列酒与茅台酒对半开，茅台酒产能5万吨，系列酒产能5.5万吨，投放市场的量4万吨左右茅台酒，5万吨左右系列酒。

贵州茅台副总经理张家齐也介绍了茅台未来的产能规划，以及中华片区建设情况：不是茅台镇所有地方都可以酿出茅台酒，能酿茅台酒的只有15.03平方公里，其中中华新区7.5平方公里，已经征用土地7500亩，十二五期间年产量1.26万吨，使用土地3000亩，十三五规划设计产能6600吨，中华片区十二五和十三五期间加起来，全部投产后年产量将达到19200吨，加上原有的产能，到2020年，实际产量达到5.6万吨左右。

5、营销——“坐商”转变为“行商”

李保芳表示，2017年，茅台着力拓展市场，线上线下纵深融合发展，构建精准化销售、精细化管理、精致化服务的营销新格局，营销网络覆盖到全国所有地级城市和30%以上的县级市，营销方式从“坐商”转变为“行商”。

针对消费者如何购买真茅台酒、经销商与茅台如何携手提升形象问题，茅台酒股份有限公司副总经理，销售公司党委书记、董事长王崇琳表示：茅台专卖店在全国约有1500家，只要认准茅台的门头，找到专卖店，就能买到真正的茅台酒。此外还能通过茅台云商，茅台云商是帮助经销商在线上卖酒，有20多家合作网站。至于买不到的原因，一是旺季，需求太大，二是网上销售占比不大。

6、经销商——和茅台一起把市场做大

有股东提出，下一步直销比例会不会加大，经销商情况是不是有利于未来的发展?

王崇琳回答称，茅台直营店在全国共有34家，是由销售公司直接全资投资的，这34家总量只有300吨左右，占比不大。茅台的经销商，是茅台的合作者，现在茅台的营销体系是1998年开始构建的，茅台的发展很大程度上有赖于经销商的努力，是经销商帮助把茅台的市场做大。未来，经销商愿意和茅台一起努力，把市场做大，为消费者提供更优质的服务。

7、系列酒——生产销售和茅台酒1:1

此外,股东大会上，王崇琳还介绍了系列酒的定位，运作思路，未来可持续发展的展望及和茅台酒的区别。

王崇琳称,系列酒最早在茅台是为茅台酒提供酱香酒消费人群的培养，在李保芳董事长来到茅台之后，茅台系列酒不能作为茅台业务板块的补充，应该成为一大增长极，提出了“双轮驱动”。对市场而言，茅台要为消费者提供优质的中端酱香型产品，这样，消费者到了一定年龄后，才会喜欢茅台酒;二是培育需要过程，从过去三年的成果来看，战略很稳健，发展很快。系列酒的产能建设在加快，确保基酒供应。

王崇琳表示，未来酱香的份额将会很大，在1998年时，酱香酒产量不到千分之一，现在占比超过3%。产能的增加比其他香型增长更快，一方面是消费者对酱香酒的接受度在提高，另一方面能够给企业和经营者带来更多的收入。

未来茅台系列酒，从生产和销售上和茅台酒都是1:1，系列酒会成为股份公司除茅台酒以外最重要的收入板块。

8、公务消费——降至0.13%

李保芳在作《2017年度董事会工作报告》时表示，2017年全年发展呈现出“稳中有进、进中向好、好中更优”态势，主要表现在“十大”方面：经济指标大增长，行业地位大提高，品牌价值大跃升，生产质量大夯实，市场营销大跨越，改革创新大深化，生态建设大推进，企业安全大稳定，文化建设大加强和社会责任大彰显。

李保芳表示，茅台酒消费群体定位为中产阶层，系列酒消费群体定位为小康群体，消费群体从“公务消费”转变为“大众消费”，使商务消费释放潜力、大众消费不断给力、个人消费充满活力、家庭消费充满魅力，公务消费从32.5%下降至0.13%。

9、白酒行业——大势依然严峻

虽然2016年至今中高端白酒产品价量齐升，中低档白酒产销稳增，李保芳在会上表示，白酒行业供大于求、产大于销的根本状况没有改变，“大势依然严峻、走向更趋复杂”。

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