磨剑IPO已有8年，西凤终于要“磨出来了”。

行业将迎来第20家白酒上市企业。8月3日，中国证监会官网披露了西凤酒公司的首次公开发行股票招股说明书，根据排名，西凤酒公司预计在年内可拿到证监会的IPO批文，真正迎来资本市场的青睐。

距离1952年“四大名酒”评选已过65年，老名酒西凤终于要完成行业一个圆满的期待：“四大名酒”齐上市。

西凤酒今年上市早有征兆。在去年底的一场活动上，笔者就听到陕西西凤酒厂集团有限公司党委书记、董事长秦本平说，2017年是西凤实现上市的重要一年。

事实上，西凤酒自2009年开始筹备上市，已经度过了8个年头，其漫漫无期一度让人丧失希望。眼下，借助白酒行业回暖势头，西凤酒终要飞上枝头，时间虽有点晚，但仍让我们很高兴。

相比另外“三大名酒”，西凤酒走得有点慢，但并没有落得很远。招股书显示，西凤酒股份有限公司2014年、2015年及2016年营收分别为33.21亿元、28.03亿元及28.67亿元，净利润分别为1.57亿元、2.63亿元及3.5亿元，实力仍然位列行业前十。

从2016年近29亿元的销售体量看，当前的西凤酒小幅落后于迎驾贡酒，勉强优于口子窖酒。此前，西凤酒公司曾“对标”白酒上市公司中前八家30亿以上的企业，可见这是公司一种很精准、很清晰的定位。

不过，与上述两家等量的徽酒企业比，西凤酒公司净利润不具备优势，这与西凤酒的销售产品结构有关。根据西凤酒公司2016年营收情况统计，西凤中低档产品销售占比达到66.15%。2016年西凤酒销售收入较往年同期增长2.72%，这也是低档产品销售数量上升，以及部分产品线价格调整影响。

西凤还只是区域强势企业，全国化市场有待于更大扩展。陕西省是西凤酒公司白酒产品最重要的市场，在报告期内，西凤酒在陕西市场主营收入占当年主营收入的比重超过70%。此外，公司对外购的基酒产品也有一定依赖。

随着西凤酒公司IPO成功，上市的“造富效应”将惠及包括西凤六年、十五年，华山论剑、国花瓷、红西凤等大商，从而实现企业上市、大商财富的神话。但从厂商关系上讲，这也从侧面说明，公司在采取的经销模式上，存在一定管理风险。

结束了四大名酒“三缺一”后，西凤又该飞向哪？

我们从另外“三家名酒”身上看。值得注意的是，茅台、汾酒、泸州老窖这三家，都是当过白酒行业“老大”的企业，它们的营收、净利润、市值和影响力，都比上市前大得多。

先看“泸老大”，泸州老窖在上世纪即当过老大，“黄金十年”也曾迈入百亿俱乐部，行业调整后进入低潮，近年来又在“淼锋”组合实现复苏，今年的泸州老窖必将再次攀上百亿高峰。

山西汾酒同泸州老窖一样，早在1994年就完成上市，“汾老大”一度行业封王，但遭遇假酒案风波等，公司也进入低潮期。近年来，随着改制等新局面到来，“汾老大”正在实现回归。

如今的白酒行业老大贵州茅台更不用说，从2001年上市后，今日已在价格、营收、净利润、市值方面“一骑绝尘”，甚至总市值超越帝亚吉欧成为“全球酒王”。

当前，在茅台强大到要出台政策惩罚经销商涨价的时代，在泸州老窖各大城市招商、以“浓香国酒”对外示人的时代，在山西汾酒对外发出“2017年山西（汾阳·杏花村）世界酒文化博览会”的时代，西凤要展开翅膀，胸怀更大的视野，放手一搏，凤舞九天。

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