摩根大通发表研究报告表示，预计华润啤酒(00291)将继续扩大市占率，预期均价会继续向上，公司可继续以较慢的速度改善利润率，加上近期股价调整后，重回约11倍的EV/EBITDA水平，亦较同业有25%的折让，故重申“增持”评级，目标价由22港元降至21港元。

该行预期，华润啤酒16及17年的EBITDA分别升11%及9%，去年上升主因广告及推广开支较预期低，下半年将增加，但可带动2017年销量上升，调整2016纯利预测，当中包括计入第四季整合啤酒业务，而第四季为传统淡季造成100%入账的亏损影响，虽然对全年纯利影响为约20%，但不会对EBITDA等营运预测造成影响。

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