在中国香港上市的华南大商——银基集团又亏损了。

就在11月28日晚间，银基集团发布公司上半年业绩公告，半年时间实现营收392.5百万港元，同比去年下降35.8%；毛利收入75.8百万港元，同比亏损1.3亿港元。

值得注意是，银基集团此次披露的业绩周期是2016年4月1日～9月31日。正是国内酒行业传统意义上的二季度至三季度。

说好的扭亏呢？说好的行业复苏呢？

作为国内大型传统酒类经销商，自入行业调整期以来，银基集团一直在转型。首先，银基集团在2013年、2014年分别出现巨额亏损，但亏损额度其实在递减。2015年银基集团扭亏为盈，实现了1.3亿港元的盈利，本以为银基就此向好，谁岂料，这六个月它又亏损了。

银基集团是不是全年也要亏损呢？

应该说，这是个大概率的事件。对于亏损的原因，银基方面认为主要有两点：一、银基集团国际市场销售较上年同期暴跌74.0%至111.3百万港元，主要原因是供应商未及时供货；二、中国市场销售虽然同比上年同期增长53.2%至281.2百万港元，但由于集团旗下品汇壹号、云合伙平台前期一次性支出费用较大，对当期利润造成影响。

这两点已经可以说明，银基集团并未在原本优势市场上获得了扩大性的发展，反而盈利能力在下降。而中国市场上受益于一些名酒销售回暖，但基于银基集团的转型投资大，对利润形成了较大的蚕食。

不过，银基集团却有一定的信心。

首先，银基集团认为，在过去的半年内，中国白酒市场呈现出稳定增长态势，出现了近年少有的量价齐升情况。茅台、五粮液等名酒较其他品牌白酒的优势进一步扩大。其所占市场份额也持续上升，挤压了其他二、三线等品牌白酒的市场份额。茅台、五粮液等名酒的流通价格与零售价格已实现了由市场自发调节。

其次，银基认为当年自己变革将是有效的。银基今年一直在中国各个城市开展品汇壹号B2B平台，截至2016年9月30日止，银基集团已在86个城市启动了品汇壹号B2B平台的营运，共获得5.3万个白酒销售终端商家注册成为本集团的会员。通过互联网的转型，银基有信心巩固集团的盈利能力。

然而，我们只能观察并等待银基的转型结束。

现在，我们能看到银基仍在转型之中。曾经，以经销五粮液起家的银基集团，在其一步步成长壮大中，存在着过度依赖上游厂家的名酒资源，形成了大流通、大批发的营销模式，这种销售模式在酒业行业深度调整期，尤其是酒类经销环境面临转型升级时，出现了危机。

开始调整后，银基方面最大的动作就是打造品汇壹号云合伙平台，为传统渠道加上互联网改造，并主打B2B业务，吸引传统经销商加盟拥抱互联网，并实现自身销售模式的转型。如此这般，银基似乎在远离曾经赖以壮大的模式。

但不得不说，短期内打造一个新模式，并取得相当意义上的成功是非常难得。它考虑的是企业配套、双方融合等，最重要的是考验企业的财务承受能力。

从当前很多大商来看，他们都在面临这种考验，比如说最近被爆出负面的怡亚通以及在区域整合经销商的安徽百川等，加上当前酒类B2B模式并没有取得想象中成功，一些电商大佬同样面临上述的烦恼，而这意味他们同样在转型。

今年白酒上市公司三季度财报普遍向好，它或许说明了具有优势的白酒一二线企业在走向一个新生，但对行业整体没有普遍的意义，特别处于下游的流通企业，承受行业调整最大压力的无疑是它们，而它们仍在积极转型之中。

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