酒类上市公司去年年报和今年一季报近期频出，大量数据纷出，让我们看清了行业调整下企业的经营情况。

从白酒上市公司营收看，19家白酒上市公司业绩分化严重，既有贵州茅台、五粮液、洋河股份这样超百亿规模的巨头，也有全年营收仅1亿元的皇台酒业，当然还有诸如古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒和顺鑫农业等这样的“中流砥柱”。

再说这样的格局或者排序其实有些无聊，因为我们查阅近三年的年报发现，它们基本上没有变化，“茅五洋”已经坐稳三强地位，皇台酒业则继续表现乏力，其他名酒企业还没恢复到历史最高点。

过去三年的行业调整中，有不少人预测行业格局将因此而大变。但以目前来看，大变恐不可能，小变化是有的。特别是龙头企业，虽然这几年它们也出现了一定的经营困难，但由于原有实力雄厚，再加上调整积极有效，其行业地位并没有受到多大冲击，最终都将趋于稳定发展。

不过，行业调整还是明显作用于龙头企业的。以贵州茅台而言，公司2015年主营收入326.60亿元，实现归属于上市公司股东净利润155.03亿元。可算出茅台2015年净利润率为47.46%，这个数字很惊人，茅台集团党委书记李保芳在去年也说“茅台2015年盈利能力首次超过国际酒业巨头保乐力加”。不过，行业未开始调整前，茅台公司2012年的净利润增长率能达到50.30%。

除了数据绝对优于目前外，对比还能发现，茅台公司2012年的净利润增长率快于主营业务收入增长率，去年的表现则相反。而这可说明，在行业调整下，酒企实力即便雄壮如茅台公司，盈利能力也不免下降。

这种现象让我们想到了另一件事。苹果公司最近发布的2016第二财季报显示，公司营收比上年同期下滑13%；净利润同比上年下滑23%。这是苹果营收自2003年以来同比首次出现下滑。受此影响，财报发布当天苹果股价暴跌。

作为全世界市值最高的上市公司，苹果公司在过去13年里一直保持高增长，现在竟然出现大幅下滑。分析后发现，苹果业绩下滑，一方面来源于全球业绩的普遍低迷，智能手机增长进入天花板；另一方面则是，在中国市场上，异军突起的华为等品牌对其冲击严重。

走到增长天花板和竞争对手强势冲击的“关口”，即便影响力大如苹果公司这样的企业也难免下滑。持续的行业深度调整和市场竞争升级，应该说是当前白酒企业的“关口”，一方面白酒产业面临着增量不足的困境，另一方面又有其他饮料酒的冲击，市场动销不畅之下，公司盈利能力开始下降。

不过，很多人还认识不到这个“关口”，又开始称白酒行业进入复苏。但是，从真正意义上讲，白酒业至今并未穿越过冬天，现在还面临着在“互联网+”等新经济风口中“转型效果不足”。白酒企业是否能实现更有效率的转型，关乎到大多数企业的升级成败和未来市场。

2016年，我们仍需探索转型突破点，这是我们新形势下的生存法则。

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