百润股份1月16日发布了2015 年年度业绩预告修正公告，公告中将之前的2015年度归属上市公司净利润同比增长150%–200%改为了60% –90%，将2015年度净利润变动区间 71720.06 万元–86064.07 万元改为了45,900.83 万元–54,507.24 万元。深圳证券交易所根据百润股份披露此情况14日对其发出了问询函，而百润股份于18日晚间发布了回复公告。公告中对2015年第四季度总体销量、各项主要费用及预调酒销量总体变化情况等作了详细的回答。

锐澳发展呈阶梯式上升状  2015年季节性特征明显

 

 

18日晚间，百润股份发布了《关于深圳证券交易所问询函的回复公告》，对于深圳证券交易所提出的两个问题都给出了具体的答复。第一个问题中问道百润股份鸡尾酒业务2015年第四季度总体销量、各项主要费用出现差异的情况，百润股份给出的回复是原预计第四季度销量会比第三季增加，但实际运行时是有所下降。还解释道预调酒属于新兴行业，目前来说没有行业先行参考数据，第四季度活动费、市场费用较原预计金额有所增加，所以预测才会有较大差异。百润股份还强调第四季度运行中有根据市场反应做经营方针的调整。

而对于2015年各季度间和较上年同期的预调酒销量变化情况，百润股份表示，2015年1-4季度预调鸡尾酒销量总体呈现爆发性增长并进入阶段性平台期的特征。在1、2季度时销量增长迅猛，而到了3、4季度则有所下降。同时还指出，公司预调鸡尾酒业务符合阶梯式上升的客观规律。由于2014年处于阶段性快速增长期，季节性不明显，而2015年季节性特征体现较为明显，2015年各季度销量环比呈现先增长后回调的情况。

库存是业绩下调主因  2016年将加大电商渠道投入

 

 

对于目前国内的鸡尾酒发展现状，有业内专家表示，包括百润股份在内的很多企业对预调酒的预期太高，都把目标定很高导致销售团队压力太大，终端库存严重。白酒专家晋育峰也认为，预调酒增速回调是比较正常的事情，锐澳利润增速不达预期，是由于压货库存严重。

而中泰证券对于百润股份业绩预告下调做出的调研报告也显示，渠道转移至终端并没有如期消化，15 年下半年为缓解经销商库存压力以及考虑预调酒淡旺季情况，第四季度减少了发货，这也是业绩低于预期的主因。同时中泰证券还表示，目前百润在三四线城市及县镇渠道尚未铺货，渠道下沉空间很大，渠道下沉是未来主要增长点;餐饮渠道占酒类消费的 40%，目前百润餐饮渠道拓展刚起步，仍需时间检验。中泰证券还透露百润股份在2016 年将加大电商渠道投入，将电商建设作为公司未来战略之一。

而百润股份于2015年12月21 日停牌并于 2016年1月18日复牌，停牌原因是筹划非公开发行股票事项。对此，国海证券表示，RIO的鸡尾酒品牌领导地位基本确立，募集资金到位后，有望大幅扩大经营规模、快速提升RIO品牌知名度和提高经营效率。并提到预调鸡尾酒在我国属酒类中新兴品类，近几年增长快速， 目前预调酒在我国酒类收入占比仅约0.2%，未来增长空间很大。

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