金种子酒业的业绩表现不尽如人意。4月29日晚间，金种子酒业接连发布2018年年报与2019年第一季度报告。作为主业的酒水板块营业收入增速大幅放缓，到2019年第一季度，更是呈现出下跌的局面。与营业收入增速不佳形成对应的是，企业2018年净利润的大幅增长，但北京商报记者在查询后发现，这样超高速的净利润增长，是来自于征地补偿的拉动。

根据公告，金种子酒2018年实现营业总收入13.15亿元，同比仅增长 1.89% ，归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，较去年同期增长 1144.09%。营业收入增幅的不佳表现，进一步延续至2019年第一季度，从数据上看，2019年第一季度，金种子酒的营业收入为2.89亿元，同比下滑了6.08%，归属于上市公司股东的净利润为898万元，同比增长21.45%。

这一系列数据中，最值得关注的无疑是2018年营业收入增幅与归属于上市公司股东净利润增幅之间的巨大差异。北京商报记者经过查询发现，2018年金种子酒的净利润之所以有如此大的提升，最重要的原因，是因为属于企业的原麻纺老厂区土地及附属物，被政府作为棚户区改造进行征收补偿产生收益。该项土地被政府征收事项公司已于 2018 年 12 月 1 日公告，并在 2018 年度 业绩预告中予以提示。

在当前主要白酒企业的业绩数据均提振的情况下，金种子酒净利润依靠土地征收来拉动，让业界唏嘘不已。事实上，与其它白酒企业在高端板块上升，中低端下降不同，金种子酒整个酒板块的业绩均在下挫。从数据来看，企业酒业板块的营业收入为8.76亿元，同比下滑13.99%，毛利率也较去年减少1.73个百分点。分档次来看，金种子酒的中高档酒板块营业收入下滑了9.78%，而普通白酒板块的营业收入更大幅下滑23.43%，两者的毛利率也较上年分别减少了1.87个百分点与3.38个百分点。从市场渠道来看同样不容乐观，金种子酒在省内省外的营业均出现下跌，省内市场营业收入减少4.64%，省外市场大幅下滑13.37%。

与营收下滑对应的，市企业库存量的大幅提升。据了解，在生产量与销售量均出现两位数下滑的情况下，金种子酒的中高档酒与普通白酒库存量大幅提升。其中中高档酒的库存量增加了21.49%，而普通白酒库存量大幅增加141.09%。

值得注意的是，与酒板块的低迷不同，金种子酒旗下的药业板块业绩却出现了上升，营业收入较去年同期增长了25.91%。但需要看到的是，药业板块的毛利率同样出现了减少。并且，目前药业板块的营业收入仍不足酒业板块的一半，难以对金种子酒的整体营收状况产生大幅度拉动。但从金种子酒透露的2019年工作计划来看，药业已成为企业聚焦的核心板块之一。而作为主营业务的酒业板块，金种子酒业坦诚，作为区域品牌，金种子酒销售的主要产品市场定位较低，主要业务区域消费结构不断升级，公司的产品已无法满足主流消费需 求，产品竞争力下降，企业不得不面临经营规模不大、结构不优，企业实力和品牌竞争力不强，受到行业强势品牌挤压的风险。

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