8月24日，处于内外交困中的皇台酒业交出了半年答卷，公司上半年实现营收3120.16万元，同比下降23.05%；亏损488.94万元，相比上年同期58.75万元的亏损额，下滑732.19%。

值得一提的是，皇台酒业在半年报中出现了表述失误，将净利润同比下降732.19%，误写成了同比增长。之所以“内外交困”，一方面该公司深陷与原大股东的债务纠纷，且皇台酒业在此诉讼案中一审败诉；另一方面是酒业寒冬对区域白酒企业的冲击，在大本营和省外两个市场都面临困境。

根据公司主营业务结构数据，上半年公司省内实现营收2039.13万元，同比下降24.29%；省外营收453.91万元，同比降49.74%。省内和省外的毛利率分别同比下滑0.41和34.4个百分点。

分产品来看，公司上半年粮食白酒产品实现营收2418.46万元，同比下滑32.68%；葡萄酒营收74.58万元，上一年同期这个数据仅为40.45万元。然而，期内公司粮食白酒和葡萄酒的毛利率分别出现同比5.86和0.83个百分点的下滑。

皇台酒业方面解释称，“期内，白酒高中档产品销售比重下降”，因此出现营收和毛利率的下滑。

虽然目前皇台酒业在省外的开拓不甚理想，但作为一家上市酒企，大本营市场显然是一道天花板，要想有大作为必须走出去。公司6月底对外宣布，与湖南浏阳河酒业发展有限公司签订合作协议，拟以现金方式向浏阳河增资7500万~2亿元，增资后的3年内，皇台酒业根据条件有权增持浏阳河其他股权。

不过，截至半年报披露日，皇台酒业还未与浏阳河方面签署正式协议。

中国食品商务研究院研究员朱丹蓬向记者分析称：“皇台酒业看重的是浏阳河在全国的布局和品牌积淀，另外浏阳河酒目前处于‘塔腰’区位，符合白酒业中长期发展。”

不仅如此，在主业遭遇寒冬时分，皇台酒业还打起了保健品的主意。据介绍，公司拟募资14亿元用于投资设立穆拉德（中国）有限责任公司以及补充流动资金，前者的技术由诺奖得主穆拉德而来，将进行保健品研发生产。

在大众眼中，保健品是一项短平快、周期不算太长的行业，但酒企能否闯入并有所斩获呢？

一位不愿透露姓名的行业人士称，主业还没做好，又想跨界寻突破，这显然是存在难度的。“如果说皇台酒业能缓过来，一定不是市场行为，融资、风投等靠人脉才能实现。”之所以会出现持续的债权纠纷，主要源于外人尚难以看清的股权结构，里面存在一些不为人所知的因素。

根据公司半年报披露的股权结构，皇台酒业目前的大股东为上海厚丰投资有限公司，持股19.6%，该公司成立于2010年2月2日，法定代表人刘静，注册资本2.5亿元，主要经营实业投资、企业管理、投资管理、市政工程、通讯工程等，卢鸿毅、刘静和赵泾生分别持有上海厚丰40%、40%和20%股权。

公开信息显示，赵泾生曾为“德隆系”旧将，曾在德隆系的金新信托任部门经理。

第一财经日报

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