发展目标： 优化产品质量放在第一位，兼顾销量增速快于行业。 根据 Euromonitor 的统计，2013 年我国雪花、青啤、百威、燕京市场份额分别为 23%、17%、12%和 11%，加上嘉士伯 4.5%的市场份额，CR5 达 68%。对比日本的 92%、美国 88%、英国 77%，我国啤酒市场行业集中度仍存提升空间。2014 年上半年，燕京总销量 307 万千升 4.2%，略慢于行业上半年 2580 万千升 5.7%的增速。公司将持续提升产品品质作为第一核心要素，鲜啤主打中档酒成为公司未来的发力点，兼顾销量增速快于行业。
产品结构：中档啤酒销量增长明显。公司实行“1 3”品牌战略(即主品牌“燕京” 区域品牌“漓泉、惠泉、雪鹿”)，2014 年上半年总销量 307 万千升 4.2%，其中，四大品牌合计销量 272 万千升，占总销量 89%;燕京牌啤酒 212 万千升 8.7%，占总销量 69%。产品线中，纯生代表高档酒，鲜啤为中档酒，清爽为普通酒，中高档啤酒销量同比增长 11.8%，占比提升 2.6pcts 至 37.6%，增长主要来自于中档酒发力。今年初大部分产品在部分地区提价可以改变目前吨酒价格偏低局面，结构优化和产品提价推动公司上半年毛利率提升1.5pcts 至 44.2%，预计提价效果在三季度将会得到完全反映。产品品质持续提升，以及高端新品推广，预计可以延续吨酒价格长期提升趋势。高端新品：据顺义时讯报道，今年 6 月燕京正式推出原浆白啤，酵母引自德国，采用全麦芽酿造，应用德国巴伐利亚州传统的桶中继续发酵技术， 最大限度保留活性营养物质。相比普通啤酒，原浆白啤酒体乳白，泡沫丰富、细腻、持久，入口更加清馨醇和，富有浓郁的果香及类似丁香花的香气。啤酒节期间，原浆白啤每杯(500 毫升)售价 50 元，是燕京集团目前最高端的一款产品。
区域市场：中西部地区成为北京外市场的突破方向，云南地区销量今年有望第一。 由于中西部地区人均收入和人均消费量仍有提升空间，公司开发中西部地区具备长期空间。从市场占有率看，2013 年，公司在北京市场为 85%、广西 85%、内蒙 75%。由于今年 5 月份以来西南地区持续遭遇较强降雨，对西南市场产生一定影响。2014 年上半年，云南市场销量 13 万千升 9.2%， 预计全年销量将成云南地区第一。福建市场实现销量 16 万千升 6.3%;福建市场整合主要通过两个措施：第一，聚焦市场到泉州，在当地市场占有率恢复至 60%，预计有可能达到 70%，形成利润贡献点;第二，聚焦产品，将产品线梳理后推出差异化新品以加快产品结构优化。
长期趋势：净利率改善需较长时间。参考国外竞争格局稳定后，AB InBev 在 2012 年收入 398 亿美元，总销量 4 亿千升，毛利率 58.7%，净利润率 18%，实际税率 15.3%，市值 1770 亿美元，2013 年 PS 为 4.1 倍。国内啤酒公司 2013 年毛利率：青啤和燕京为 40%附近;2013 年净利润率：青啤 7%、燕京 5%，华润雪花不足 3%。国内啤酒行业净利润率大幅度提升需要产品结构升级和竞争放缓，目前看这个进行过程相对缓慢，但长期趋势仍在路上。
糖酒快讯
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