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在一片惨淡中，顺鑫农业算是为白酒行业挽回一点颜面。公司三季报显示，公司实现净利润3622.75万元，同比增长162.42%，其中，三季度实现净利润2.82亿元，同比增长77.69%。公司方面称，白酒销售市场扩大致销量及收入增加。

对于白酒上市公司业绩的大面积下滑，有业内人士表示，目前白酒市场仍两极分化，高端酒销售十分困难，而中低端酒迎合了大众化需求，成为销售主力，不过，中低端酒的利润空间较小。

在业绩持续下滑的影响下，白酒股在二级市场上的表现也较为低迷。泸州老窖出现了“四连阴”，沱牌舍得“五连阴”，酒鬼酒更是出现了罕见的“六连阴”，且多只个股已跌破前期支撑平台。

“从近一年来基本面变化及跟踪可以发现，高档酒茅台和五粮液已经进入民间消费阶段，几家厂商库存都不大，但需求并没有急剧好转，这使得各品牌之间竞争更加剧烈，这也将成为股价的制约因素。”国金证券（600109）分析师陈钢分析称，当前现状是区域发展不均衡，经济活跃地方走货要远好于欠发达地区。今年年底到明年，白酒基本面比较清晰——高端酒已经走出底部，中低端酒经过今年的消化库存明年也将走出底部。现在的问题在于明后年白酒业绩弹性还是很难出现，即前几年支持估值和业绩提升的量价齐升的阶段还没有到来。

西南证券（600369）认为，白酒行业调整尚需时日。此轮白酒行业调整由于需求端政府公务消费的断崖式下降，供需结构均衡被打破，需求曲线左移，供需结构平衡需重新定位，无论产品结构还是营销渠道建设均需长期深度调整。国金证券的研报也认为，从跟踪实际情况来分析，未来1年白酒行业业绩好转是趋势，但很难超预期，白酒股调整振荡或将持续。

中银国际则认为，白酒板块存在国企改革预期，但不同个股的预期效果不尽相同——二三线白酒的国企改革边际效益更大，今年以来，沱牌舍得、金种子酒（600199）均有同国企改革相关的公告发布，老白干酒（600559）近日发布筹划重大事项公告，预计也同改制有关，这将对活跃板块表现有所贡献。三季报对白酒板块的影响不在于业绩本身，因此，白酒淡季虽长但调整幅度有限，古井贡酒（000596）、贵州茅台（600519）和洋河股份（002304）仍然是较为稳健的品种。

有机构看好白酒股年底表现。方正证券（601901）分析称，四季度需要重点关注白酒企业旺季动销和业绩的变化，白酒股股价表现短期看市场风格转换，近期股价回调较多，建议耐心等待，看好年底白酒股表现。

金融时报

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