酒企混合所有制改革提速

白酒企业的混合所有制改革在2014年已经提上日程。

自从上海市国资委率先对监管国企进行体制改革后，全国掀起了国有企业混合所有制改革风潮。而竞争激烈的白酒业，本应是市场化程度较高的行业，只因酒企都是地方政府的财政支柱企业，所以多数白酒企业依然是国有企业的身份。而随着国企混合所有制改革进程的加速，白酒行业的混合所有制改革也是箭在弦上。

最早爆出混合所有制改革的白酒企业是贵州茅台。今年3月份，贵州省启动了国有企业的体制改革，作为贵州省龙头企业的贵州茅台集团成为此次国资改革的一员。茅台率先进行的混改动作是旗下赖茅酒业公司引入中石化易捷销售有限公司为股东，这也标志着其混合所有制改革迈出实质性的一步。

五粮液则在启动内部改革（公车改革）的同时，也在尝试混合所有制改革，其与新希望的合作正是试水混合所有制的写照。

值得一提的是，两大白酒巨头贵州茅台和五粮液都对国企改革提出了时间表。在刚刚结束的经销商大会上，两家企业均表示，明年将全面深化改革，实现企业的混合所有制，以更加灵活的组织架构来实现企业的不断发展。

贵州茅台董事长袁仁国表示，2015年，茅台将以深化改革为契机，通过混合所有制改革，并购重组等方式激发企业活力。

同样，五粮液集团董事长唐桥也表示，明年可能是五粮液的改革之年，引入战略投资者、商家持股、薪酬体制改革、员工持股等问题都将有考虑。

事实上，随着酒行业调整进入“深水区”，仅依靠酒企自身的调整在短时间内很难实现更大的突破，酒企混合所有制改革不但可以激发企业的积极性，还可以给市场带去活力。因此，酒企混合所有制改革也受到资本市场的关注，老白干酒就是最好的例子。

12月1日晚间，老白干酒发布定增公告称，公司将通过定向增发的方式分别引入战略投资者、经销商以及员工持股。而参与老白干酒定增对象包括北京航天产业投资基金、北京泰宇德鸿投资中心、鹏华基金增发精选1号资产管理计划、汇添富-定增盛世添富牛37号资产管理计划、汇添富-衡水老白干酒员工持股资产管理计划5家投资者，且均以现金认购。

12月2日复牌后，老白干酒股价连续走出三个涨停板，股价从停牌前的26.2元/股涨至昨日收盘价的47.1元/股，涨幅高达64.88%。老白干酒此次混合所有制改革，也由此成为资本市场白酒板块的一个符号被定格在2014年。

从老白干酒二级市场表现来看，投资者对于老白干酒的混合所有制改革还是比较认可的。正如老白干酒自己所言：此次引入投资者及优秀经销商，可以提升公司的资本实力，进一步优化产品质量并提升营销理念，借助与优秀经销商的合作强化公司品牌运作，强化公司全国营销网络的市场推广能力，以此加强和深化公司与行业各类资源的合作关系，多渠道、多手段提升公司的市场竞争力。

值得关注的是，除了老白干酒在搞混合所有制改革外，沱牌舍得也曾公告重大事项重组的信息，但目前仍无定论。

不过，白酒混合所有制改革虽然在今年才刚刚启动，但是市场上也有比较成功的案例。

据记者了解，青青稞酒在未引入战略投资者华实投资公司之前，公司作为国有企业负债超过110%，而引入新股东后，公司经过整合并成功登陆资本市场。在行业进入深度调整期后，作为民营企业的青青稞酒在应对行业寒冬时显得较为灵活，效率也高。

总之，白酒企业引入战略投资者走混合所有制改革之路将是一个趋势所在，注入新鲜血液的酒企必将在企业机制、执行力等方面有所改观。而高管利益、股东利益、经销商利益都捆绑在一起后，企业才能发挥其各方优势，才能有更长远的发展。而在资本市场，明年国企改革有望成为支撑白酒板块估值继续平稳甚至提高的主线。

4“围剿”电商雷声大雨点小

酒企“触电”仅是时间问题

以互联网思维来打理企业成为很多传统行业都在做的功课。但是，在拥抱电商方面，酒企略显被动。

白酒行业作为传统行业，对经销商的依赖性较强。虽然此次行业调整，给传统经销商带来重创，但是从近两年的调整来看，传统渠道依然是白酒销售的主渠道，而且这一市场地位在短期内是很难撼动的。

面对群起的电商及移动互联网，酒企可以说是既爱又恨。“爱”是因为传统销售渠道受阻时，电商作为一条新的销售渠道，对于处在寒冬中的酒企来说是必要的支撑，这也是酒仙网、中酒网等酒类电商网站崛起的原因之一。意识到电商的重要之后，酒企们也自建或以托管的方式纷纷成立自己的电商平台。酒企对电商的“恨”则是因为电商们为争夺江湖地位，低价倾销扰乱了价格体系，且电商渠道给酒企带来的利润甚微。

11月6日，贵州茅台曾发声明撇清与四川1919、中酒网、购酒网、酒仙网四家酒类电商的关系，对外表示与上述四家电商无直接合作关系。

在今年双十一，酒企和电商之间的“掐架”成为酒行业的一个标识符。其中，茅台向四川工商局投诉在新三板上市的1919公司低价“倾销”茅台酒。

面对电商们的“价格战”，五粮液、郎酒、剑南春和山西汾酒等也纷纷站出来“围剿”电商，并明确自己的合作或者非合作的电商渠道。

酒企对电商亮剑的背后，主要是来自经销商的压力。毕竟目前酒类电商占据酒企销售份额较小，传统渠道依然是白酒销售的主渠道。事件过去了月余，酒企与电商之间的“战争”仍无定论，这充分说明了酒企和电商之间的复杂关系。

茅台投诉1919的背后，是担心低价带给公司的损失，以及低价使消费者价格预期发生变化，那样对经销商和厂家都没有好处。而作为电商，它们低价倾销也得不到实惠，可以说是亏本赚吆喝。电商这么做的原因主要是维护其江湖地位，因为电商吸引广告客户、消费者的主要手段是靠流量，而酒类电商不做促销就没有流量，没有流量排名就会落后，江湖地位受到动摇，这就是酒类电商宁愿亏损也来做促销的原因。

虽然酒企和酒类电商之间的矛盾不断升级，但是，互联网电商销售增长趋势已势不可挡。

根据阿里巴巴集团公布的双十一数据显示，淘宝双十一的交易额达到了191亿元，同比增260%。而酒类电商在双十一也收获不小，酒仙网公布其在双十一当日销售额突破6000万元，购酒网当日销售额超过1200万元，这些数字的背后正是消费者对电商平台的认可。

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