黑牛食品4月13日发布的2014年度报告显示，2014年黑牛食品营业收入约5.83亿，同比下降16.33%，扣非净利润约为-580万，主营业务首次出现亏损。

扣非净利润，是指归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润，反映公司主营业务的经营情况。数据显示，自2010年上市后，黑牛食品的扣非净利润从2011年的近一亿元，一路大幅“跳水”，至2014年亏损约580万元，黑牛食品到底怎么了？

黑牛食品近年扣非净利润数据（单位：万元）

传统产品老化 市场萎缩

在细分品类中，黑牛食品主营产品中占比最大的液态奶（主要为花生牛奶）2014年实现营业收入2.28亿元，同比下降20.92%；豆奶粉2014年实现营业收入约2.00亿元，同比下降18.70%。

与黑牛食品的营收大幅下降形成鲜明对比的是，此前承德露露公布的年报显示，其2014年扣非净利润约为4.33亿元，同比大涨34.06%。而豆奶粉等冲调饮品龙头企业维维股份公布的年报显示，其2014年实现扣非净利润约6807万元，扭转了2013年亏损2.03亿元的局面。

近年来，植物蛋白饮料市场总体呈现了健康发展的态势。除了业内熟知的“南椰树、北露露”，包括蒙牛、伊利、娃哈哈、养元、可口可乐等饮料企业也相继进入植物蛋白饮料行业，相关产品也获得了不错的市场反响。

为何在良好的市场大环境下，黑牛食品的两个主营产品却呈现营收大幅下降的情况？黑牛食品对此解释为，液态产品花生牛奶受行业及品类市场销售整体下降影响表现不佳；豆奶粉、复合麦片等老产品由于包装更换造成消费者一定的认知延迟、营销投入不足等原因销售有所下滑。

中国食品商务研究院研究员朱丹蓬表示，出现这样的情况，主要还是产品本身老化导致。黑牛豆奶属于行业的老品牌，原本已有一定的市场占有量与知名度。但随着时间推移，其价格逐渐透明，经销商利润减少，自然就不愿意做。

从数据上看，黑牛食品2014年应收账款约为4688万元，大大高于2013年的1466万元，也可以看出黑牛的产品终端积压较多，或者说回款不畅，另外黑牛食品的销量和产量分别下滑15.85%、21.66%。在营销方面，其2014年广告投入约为1102万元，较上年大幅缩水过半。总体看来，黑牛食品已显力不从心，无力开疆拓土。

跟风预调酒 前景难测

在整体业绩下滑的情况下，黑牛食品亦在积极调整产品线，其在2014年底推出的达奇预调鸡尾酒颇受各方关注，被认为是反转业绩的一大关键。

年报显示，黑牛食品以1000万元重金聘请韩国一线明星金秀贤作为达奇预调酒的代言人，亦可以看出其对于预调酒市场的野心勃勃。黑牛食品副董事长吴迪年2015年1月曾在公开场合表示，达奇将致力成为预调鸡尾酒行业前三名。

据了解，近年来，预调鸡尾酒颇受年轻群体喜爱，国内80、90后正在成为主流消费群体，预调鸡尾酒所蕴含的空间巨大。另一方面，其他酒类产品目前都承受着较大的的压力，因此，预调鸡尾酒成为近段时间各酒类及食品企业的一大投资热点。

然而，在预调酒领域，目前已有锐澳、冰锐等较为成熟品牌。公开资料显示，拥有锐澳品牌的巴克斯酒业在2013年度、2014年度，完成主营业务收入分别为1.86亿元、9.82亿元，实现净利润分别为2021.15万元、2.3亿元。其扩张速度令人咂舌。

中投顾问食品行业研究员梁铭宣指出，随着参与者的增多，未来也将会具有挑战性。后来参与者若能以差异性的口味入场，竞争也许不会那么惨烈。

朱丹蓬则表示，黑牛食品的销售范围主要集中于华中、华东及东北地区，并不是严格意义上的全国性品牌。洋河、五粮液、汇源等大企业目前均已推出预调酒产品，黑牛食品与之相比并无很强的竞争力，因此也面临很大的风险。

新华食品查阅天猫网站发现，在锐澳官方旗舰店里，其销量最好的产品月销量已超过6500件；而在达奇的旗舰店中，其销量最好的产品月销量仅336件，与年初相比尚没有体现出很强的增长力。

无论是植物蛋白饮料，还是预调鸡尾酒，都被视为饮料市场的下一个蓝海。然而激烈的竞争无处不在，随着消费者口味的变化与选择的增多，如今已经不是随便推出一款新品就必定会受到追捧的时代了。核心竞争力的缺失，或许是黑牛食品面临的一大问题。无论在哪个市场，要揽这份瓷器活，还得拿出金刚钻。

新华食品

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