我们前期认为：白酒经历两个多月的调整，中报之后，中秋节之前，白酒应该会有一定的反弹，但较大的机会，仍要等到年底的春节旺季行情。但实际情况是，白酒板块基本没有反弹，即使出现五粮液提价、茅台增加发货等利好信息，股价仍没有反应。股价真实的反映了市场对白酒的态度。

上周，茅台出现了快速下跌的调整，而前期跌幅较大的三线酒如水井坊等出现较大反弹。这预示三线酒已见底，最坚挺的贵州茅台也出现松动，完成了最后的补跌。当高端白酒完成最后的调整后，无论从时间、还是空间来看，白酒板块阶段性调整充分，存在反弹空间。

可以预期下个月的三季报，各家公司的业绩很难超预期。因此，白酒的反弹可能只有一个月的窗口，那么较大的投资机会，要等待12月份，春节旺季和估值切换的双重叠加。

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