沱牌舍得两头失手 汾酒整体缺乏亮点

从表格中不难发现，贵州茅台、洋河股份和泸州老窖的营收、净利增幅比较明显，老白干酒可谓“后起之秀”，一季度表现不俗。当然也有个别白酒股营收利润双降，比如山西汾酒和沱牌舍得。

对此，北京金元证券分析师何旭认为，山西汾酒和沱牌舍得在中低端销售渠道铺货的广度与茅台、五粮液等品牌有差距，品牌辨识度不高，种类有待进一步扩充。

中国食品商务研究院研究员朱丹蓬称，山西汾酒和沱牌舍得此次业绩双降，应属意料之中。沱牌舍得的高端舍得酒近几年表现一直不理想，整体传播、营销等均表现乏力。而中低端沱牌方面，由于2014年，茅台、五粮液等集中对塔腰发力，二三线品牌只能下沉至塔基，古井、洋河等都往下压，这对于处于中低塔基位置的沱牌来讲是不小的冲击，因此高端中低端都没做好，双失实属意料之中。再说山西汾酒，受到口感香型配方的制约，汾酒没有哪一年有大的亮点，一直被动固守，在营销、产品、渠道、价格等策略上没有做多大调整，因此前景不乐观。

朱丹蓬认为，从沱牌和汾酒可以看出，敢于面对和敢于大刀阔斧自我调整的品牌，在低迷的市场中还是有发展空间的，竞争永远是不进则退。2015年，朱丹蓬认为还会有一部分区域大品牌和中小品牌会受到影响，汾酒这类的区域大品牌利润会遭进一步挤压，有好基酒和特色的区域小品牌将遭并购，白酒市场会更加集中。

2015年形成缓慢爬坡态势

“白酒行业筑底反弹已经很明确，整个行业完成了从价变到量变的转变。”何旭认为，此前白酒是单价高，尤其是收藏等酒价格虚高明显，如今从神话价格区回归到平民价格区，以销量补价格，感觉整个行业更扎实更稳健了。另外，白酒消费递增毋庸置疑，每年都稳定增长，这跟中国餐桌文化有关，率先在中低端找回销路或重回中低端的品牌，生命力就会先一步显现出来。白酒行业是抗周期的行业，跟中国经济增速关联度不高，2015年会形成缓慢爬坡态势，2016年和2017年有望整体上行。

酒类专家王传才认为，白酒市值已经筑底，基本面有所改观，2015年白酒行业会出现整体反弹态势。另外，白酒上市公司大多在进行多元化扩展，加上混改的因素，给整个行业带来回暖预期。

产能过剩压力减缓

中国酒业协会理事长王延才在中国酒业协会第五次会员代表大会上指出，行业超速增长形成产能过剩隐患。据统计，2010年-2012年的3年间，白酒行业资产总额增长70%，同时，各类资本还大量进入酒类流通领域和证券市场，造成酒业销售市场的虚荣。大规模资本增长、规模扩张带来的产能过剩和供需矛盾在宏观经济调整等多重外部环境变化下，集中释放出来，必然导致行业经济效益下滑。

“其实，去年和前年是产能过剩最严重的时候，我认为产能过剩对酒企的影响不是很大。”易观国际白酒行业分析师王琳对中国网消费频道记者表示，产能过剩是多年来存在的问题，销量一两个亿或者上百亿的白酒企业，产能都是过剩的，但是不能笼统地看。一些大型酒企每年会拿出一部分费用，用来做渠道的推广和消化库存。

朱丹蓬也乐观表示，酒企已经可以自行控制产能防止过剩，后市产能过剩压力将有所缓解。

来源：中国网财经

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