尽管增发方案最终获批，但从去年9月抛出增发方案至今，燕京啤酒（000729）连续两次调低募集金额，缩水近三成。近日，燕京啤酒以扩大产能为目的的A股增发申请通过证监会审核。然而，公司存货增加幅度远远大于营业收入的增加幅度，其中包装材料的数额高达近20亿元，高存货存在隐忧。

    　燕京啤酒2012年半年报显示，截至2012年6月30日，公司存货达42.92亿元，增幅为75.76%，其中包装物为19.47亿元。据悉，目前玻璃啤酒瓶的售价大约在7毛钱，铝制易拉罐的售价大约为8毛钱，如果预订的数量大于10万个，还可以获得更低的价格。以上述的价格计算，除去纸质包装物的部分，燕京啤酒存有近25亿个玻璃啤酒瓶以及易拉罐。

    ; 　除大量囤积包装物外，导致燕京啤酒存货大幅增加的另一个原因是原材料储备的大幅增加，2012年上半年的原材料较上年同期增加101.24%，达到了14.57亿元。在销售增加放缓的情况下，公司大规模地增加原料储备以及包装物，并计划进一步扩大产能或存在一定隐忧。
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